Claves del mercado para la semana: Nvidia, inflación, aranceles

El mercado estadounidense inicia la semana en pausa tras un repunte que ahora enfrenta nuevos desafíos. Las preocupaciones por el déficit fiscal, combinadas con amenazas arancelarias del expresidente Donald Trump, han elevado los rendimientos de los bonos del Tesoro y puesto en alerta a los inversionistas. El Nasdaq Composite (QQQ) y el Dow Jones Industrial Average (DIA) cayeron alrededor de 2,4% durante la semana pasada, mientras que el S&P 500 (SPY) retrocedió cerca de 2,6%.

Nvidia en el centro del escenario

Uno de los focos de la semana será la presentación de resultados trimestrales de Nvidia (NVDA), prevista para el miércoles tras el cierre del mercado.

Los resultados de Nvidia se anticipan como el evento empresarial más importante de la semana. La empresa, que lidera el desarrollo de chips para inteligencia artificial, se espera que reporte ganancias ajustadas por acción de 0,88 dólares y ventas por 43.300 millones de dólares, según estimaciones de Bloomberg. En el mismo trimestre del año anterior, Nvidia registró 0,61 dólares por acción con ingresos de 26.000 millones de dólares.

Dado que Nvidia representa una de las mayores ponderaciones del S&P 500, su desempeño tiene el potencial de mover no solo al sector tecnológico, sino al mercado en general. La acción se mantiene estable en el año, aunque ha experimentado volatilidad por las preocupaciones sobre competencia en el segmento de IA y posibles impactos de nuevos aranceles.

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Desde el lanzamiento de ChatGPT en 2022, Nvidia ha sido responsable de cerca del 17% del crecimiento total del S&P 500, un dato que refleja su influencia estructural en el índice.

El dato de inflación que mira la Fed

Además, la publicación del índice de inflación PCE —el preferido por la Reserva Federal— el viernes dará una nueva señal sobre la evolución de los precios.

El viernes se publicará el índice PCE de abril, que permitirá evaluar si persisten las presiones inflacionarias en la economía estadounidense. Se espera que el “core” PCE —que excluye alimentos y energía— registre un alza anual de 2,5%, ligeramente por debajo del 2,6% observado en marzo. En términos mensuales, el consenso apunta a un aumento de 0,1%, tras una lectura de 0% en marzo.

Aditya Bhave, economista senior de Bank of America (BAC), señaló que los datos de mayo —que se conocerán en junio— serán los primeros en reflejar un eventual impacto inflacionario de los nuevos aranceles. Hasta ahora, los datos no han mostrado una aceleración relevante en los precios, lo que respalda la cautela actual de la Reserva Federal.

En paralelo, el feriado por el Memorial Day mantendrá cerrados los mercados el lunes.

La amenaza arancelaria se intensifica

Las amenazas comerciales siguen siendo una fuente de volatilidad. El viernes, Trump propuso un arancel directo de 25% a productos de Apple no fabricados en Estados Unidos y sugirió que podría elevar al 50% los aranceles contra la Unión Europea a partir de junio.

La política comercial continúa condicionando al mercado, aun después de la pausa arancelaria de 90 días aplicada a varios países.

Michael Kantrowitz, estratega jefe de inversiones de Piper Sandler, explicó que “para que el mercado se recupere de forma sostenida, se necesita la eliminación de los aranceles y estabilidad en los rendimientos de los bonos”. Según su análisis, los rendimientos del Tesoro a 10 años retrocedieron el viernes por debajo del umbral técnico de 4,5%, un nivel clave para las acciones sensibles a las tasas.

Cierre de temporada y guía empresarial

El reporte de Nvidia marcará también el final simbólico de la temporada de resultados del primer trimestre. Con el 93% de las empresas del S&P 500 ya reportadas, las ganancias corporativas muestran un crecimiento promedio de 12,9% frente al año anterior, muy por encima del 7,1% que se proyectaba a fines de marzo, según John Butters, de FactSet.

Pese al entorno de incertidumbre política, solo ocho compañías han retirado su guía de ganancias para todo el año, un número muy inferior a las 185 que lo hicieron en el mismo periodo de 2020. Esta señal de confianza por parte de las empresas ha sido uno de los pilares del reciente rally bursátil.

Mike Wilson, estratega jefe de inversiones de Morgan Stanley (MS), mantiene una visión positiva sobre el mercado estadounidense:

“Seguimos prefiriendo las acciones de EE. UU. frente a las internacionales, especialmente ahora que las revisiones de ganancias comienzan a repuntar”.

Wilson sostiene su proyección de fin de año para el S&P 500 en 6.500 puntos.

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