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Deutsche Bank ve más caídas pese a meta optimista del S&P 500
PUNTOS IMPORTANTES:
- Deutsche Bank eleva su pronóstico del S&P 500 por menor presión arancelaria.
- Chadha cree que Trump retrocederá si hay impacto en mercado o economía.
- La estrategia “TACO trade” gana fuerza como tesis entre gestores de riesgo.
El estratega jefe de renta variable de EE. UU. de Deutsche Bank (DBK), Binky Chadha, elevó su pronóstico para el S&P 500 (SPY) a 6.550 puntos para fin de año, frente a los 6.150 anteriores. La nueva previsión implica un potencial de alza de aproximadamente 10% desde el cierre reciente.
Según Chadha, el cambio se basa en su convicción de que la administración Trump seguirá retrocediendo en sus políticas arancelarias si percibe impactos negativos en los mercados.
“Nuestro escenario base ya preveía un fuerte repunte bursátil si se producía una cesión creíble en política comercial. De hecho, la administración cedió antes de lo previsto, impulsada principalmente por la reacción del mercado”.
Chadha.
Esta flexibilización temprana, dice, refuerza la idea de que nuevos retrocesos son probables si los aranceles vuelven a dañar al mercado o la economía real. Para los analistas del banco, la sensibilidad del presidente a la dinámica bursátil será un factor clave en lo que resta de 2025.
La teoría del “TACO trade” cobra fuerza en Wall Street
Chadha fundamenta su optimismo en lo que algunos inversionistas han bautizado como el “TACO trade”, acrónimo de Trump Always Chickens Out (“Trump siempre se echa atrás”). La expresión, popularizada por un columnista del Financial Times, describe la percepción de que el presidente utiliza los aranceles como herramienta de negociación, pero finalmente los revierte ante presiones económicas o legales.
Esta visión se fortaleció tras el repunte de las acciones en mayo, cuando Trump alcanzó un acuerdo preliminar con China. Si bien luego afirmó que no está siendo respetado, los mercados interpretaron la maniobra como parte de su estilo negociador más que como una política estructural.
“La tendencia previa a la escalada arancelaria mostraba fundamentos sólidos”, recordó Chadha. Añadió que el posicionamiento en acciones todavía tiene margen de mejora, con inversores discrecionales en niveles neutros y estrategias sistemáticas aún subponderadas.
Reacciones judiciales y confianza en las recompras
Otro elemento que respalda el nuevo pronóstico de Deutsche Bank fue la decisión de una corte federal que anuló temporalmente los aranceles impuestos por Trump. Aunque una instancia superior los restableció de forma provisional, el hecho reforzó la idea de que existen límites legales a la política comercial del presidente.
Por otro lado, Chadha señaló que las recompras de acciones corporativas siguen firmes, sin señales de que las compañías estén reduciendo su exposición bursátil. Esto sugiere una confianza persistente en la trayectoria del mercado, incluso en medio de incertidumbres políticas.
El ajuste al alza en la previsión de Deutsche Bank se suma al tono más optimista que ha comenzado a surgir en Wall Street. Si bien Tom Lee de Fundstrat mantiene la proyección más elevada —6.600 puntos—, el respaldo de Chadha añade peso al consenso de que los aranceles podrían tener menos impacto del anticipado, siempre que Trump mantenga su patrón de cesión ante la presión de los mercados.
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